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过来人乙：欢聚Q1营收同增12.4%创近年新高 BIGO Ads同比大涨55.6%|北京时间2026年5月26日，，欢群集团（NASDAQ：JOYY）宣布2026年第一季度财报。。。。。
；；毒郾炯径茸苡沾5.557亿美元，，同比增添12.4%，，创近年来最高同比增速，，且三大营业均实现同比增添。。。。。
。其中，，社交娱乐营业收入达4.004亿美元，，同比增添3.2%；；广告手艺营业BIGO Ads收入达1.248亿美元，，同比增添55.6%；；电商营业SHOPLINE收入3050万美元，，同比增速达16.1%。。。。。
。|在非美国通用会计准则下，，欢聚Q1谋划利润及EBITDA划分达3800万美元及4570万美元，，同比增添22.5%及13.2%。。。。。
。一季度谋划性现金流达4600万美元。。。。。
。阻止3月31日，，净现金达31.8亿美元。。。。。
。|同时，，欢群集团更新三年股东回馈妄想，，2026至2028年，，集团可回购高达6亿美元的股票，，分红9亿美元，，3年合计金额达15亿美元。。。。。
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保安照料：美国货运行业面临全新本钱现实：运力缩短叠加油价飙升推高运费|2026年第一季度，，美国货运行业履历了一场深刻的本钱结构重构。。。。。
。只管货运需求未见显着增添，，但托运人支出却大幅攀升，，标记着市场正由“供应端重塑”而非“需求端拉动”驱动。。。。。
。这股本钱压力正传导至从卡车、铁路到海运和快递的整个物流链条。。。。。
。|美国银行宣布的货运支付指数显示，，2026年第一季度天下发货量环比微降0.3%，，但托运人支出却激增12.9%，，创下2020年尾以来最大季度环比增幅。。。。。
。同期，，现货市场整车运价比上一季度跳涨11.9%。。。。。
。|这组看似矛盾的数据反应了市场的结构性转变。。。。。
。美国卡车运输协会首席经济学家Bob Costello指出：“这是一个由供应而非需求重塑的市场。。。。。
。”履历了自2022年中期以来漫长的货运衰退后，，大宗小型承运商因无法遭受运营压力而退出市场。。。。。
。特殊是3月份柴油价钱一周内飙升近1美元/加仑，，使许多个体车主被迫闲置装备或彻底离场。。。。。
。运力供应的一连缩短使得即便货运量并未增添，，运价也在竞争中水涨船高。。。。。
。|C.H． Robinson在多次上调展望后，，现在预计2026年整年卡车现货运价将同比上涨16%至17%，，并指出运力缩短速率远超此前预期。。。。。
。|航运业同样未能幸免。。。。。
。德路里航运咨询公司指出，，燃油本钱占海岬型散货船总货运本钱的比例已从2月份的缺乏50%飙升至3月份的85%以上。。。。。
。自2月份以来，，新加坡VLSFO燃油价钱上涨凌驾100%，，直接推高了从铁矿石到谷物等种种干散货的运输本钱。。。。。
。|为应对本钱压力，，远古航运已宣布自5月15日起征收紧迫燃油附加费，，从亚洲运往美国的40英尺集装箱将特殊收取350至700美元不等。。。。。
。联邦快递也在5月11日上调了国际效劳的燃油附加费。。。。。
。|快递巨头联邦快递一连依赖需求附加费机制来应对本钱波动。。。。。
。在目今市场条件下，，货量岑岭期或运力主要时征收的附加费已成为常态化的定价工具，，而非通例破例。。。。。
。|本钱压力的地区漫衍并不平衡。。。。。
。在美国西部，，柴油价钱在3月30日触及每加仑6.60美元，，为全美最高，，叠加稳健的制造业和口岸活动，，推升该地区货运支出环比增添8.5%。。。。。
。西南地区则泛起奇异的分解：货运量一连第10个季度录得两位数同比下滑，，但托运人支出仍环比增添11.5%，，生动诠释了运力缩短怎样逆转古板的供需逻辑。。。。。
。中西部是本季度的亮点，，出货量环比增添5.4%，，支出更是激增19.6%，，领跑全美。。。。。
。|德路里指出：“这仍然是一个由不确定性驱动的市。。。。。
。，而非基本面驱动的市场。。。。。
。”当运力供应缩短与高企的燃油本钱叠加，，即便商业流量坚持稳固，，运输本钱也可能一连居高不下。。。。。
。托运人需要熟悉到，，目今的运价上涨并非短暂波动，，而可能是运费中枢系统性上移的最先。。。。。
。这一新现实要求货主重新审阅供应链预算，，并增强与承运商的战略相助以锁定运力。。。。。
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元勋：Costco股价迫近1100美元，，拆股预期升温|仓储零售巨头Costco Wholesale股价在5月19日生意中触及1096.50美元的历史新高，，年内累计涨幅已凌驾25%，，公司市值升至约4850亿美元。。。。。
。|本轮上涨的坚实支持来自公司3月5日宣布的2026财年第二季度财报。。。。。
。当季营收达696亿美元，，同比增添约7.4%，，逾越市场预期的692.5亿美元；；每股收益4.58美元，，同样高于预期的4.55美元。。。。。
；；嵩狈咽杖朐鎏13.6%至13.55亿美元，，全球付费会员增至8210万，，美国和加拿大续费率稳固在92.3%的高位。。。。。
。|销售数据一连强劲。。。。。
。4月净销售额同比增添13%至239.2亿美元，，电商营业成为主要增添引擎，，第二季度数字渠道可比销售额大增22.6%。。。。。
。瑞穗金融集团4月将目的价上调至1100美元，，维持“跑赢大盘”评级，，指出燃油营业和商品均价上涨对同店销售增添孝顺显著。。。。。
。|股价突破四位数后，，市场对Costco实验拆股的推测显着增添。。。。。
。Costco历史上仅举行过三次拆股：1991年2拆1、1992年3拆2、2000年2拆1。。。。。
。以后26年间，，只管股价一连攀升，，公司再未举行任何拆股操作。。。。。
。|剖析人士对此意见不同。。。。。
。一方以为，，目今散户可通过零股生意轻松购置高价股，，拆股的现实须要性已大幅降低；；高股价自己反而是治理层对公司价值有信心的信号。。。。。
。另一方则指出，，拆股有助于降低心理门槛、增添流动性，，且公司账上持有约170亿美元现金，，不扫除在拆股同时派发特殊股息的可能性。。。。。
。|股价飙升使估值问题成为市场最大争议点。。。。。
。现在Costco转动市盈率约52至57倍，，前瞻市盈率约46倍，，险些是标普500指数均值约25倍的两倍。。。。。
。历史较量显示，，这一估值水平靠近其10年历史中位数的两倍。。。。。
。|Wedbush Securities剖析师指出，，Costco现在处于“为完善定价”状态，，市场已为其设定了极高的期望值，，任何同店销售增速的稍微放缓或续费率的小幅下滑，，都可能引发显著的估值压缩。。。。。
。然而，，一连的消耗者流量、定价权以及会员模式的防御性特征，，使其在不确定的经济情形中一连吸引追求“清静港”的机构资金。。。。。
。|华尔街剖析师对Costco后市看法保存不同，，但整体偏向乐观。。。。。
。德意志银行目的价1106美元，，高盛1088美元，，美国银行最为乐观，，给出1185美元的目的价。。。。。
。不过，，已往三个月内有四位执行副总裁以991至1003美元的价钱减持了股票，，这一内部人士卖出行为被部分审慎派投资者视为警示信号。。。。。
。|综合来看，，Costco的基本面依然扎实，，但目今估值已充分反应了未来多年的增添预期。。。。。
。能否在坚持会员高续费率的同时证实其50倍以上市盈率的合理性，，将是决议该股下一阶段体现的要害。。。。。
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