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引发热议?
原油：油价下跌 特朗普称美国在伊朗问题上进入“最后阶段”|在美国总统特朗普称美国在处置惩罚伊朗问题上进入“最后阶段”后，，
，油价应声大跌。
。。。此番言论让市场重新燃起霍尔木兹海峡的能源运输活动将在近期恢复的希望。
。。。|“人们必需对这类新闻持保存态度。
。。。”StoneX全球宏观市场剖析师Fawad Razaqzada体现，，
，“在这场冲突中，，
，特朗普曾多次揭晓此类言论，，
，而效果往往是相反的。
。。。让我们看看这次是否会有所差别。
。。。”|这场冲突现在已进入第12周，，
，时代霍尔木兹海峡航运受阻，，
，导致全球能源价钱和通胀水平一连上升。
。。。只管云云，，
，生意员们一直在对时势突然降温的可能性抱有期待，，
，希望能够告竣一项协议促使伊朗重新开放这一要害航道并释放被困于波斯湾的数以百万桶石油。
。。。|一些起源迹象显示，，
，途经该海峡的航运活动有所回暖，，
，这也正在逐步消除原油价钱中蕴含的危害溢价。
。。。在最近的几个小时里，，
，三艘超等油轮似乎正试图穿越霍尔木兹海峡。
。。。这是在最近几天的相对悄然后，，
，该海峡的航运活动泛起小幅回暖的最新迹象。
。。。|特朗普周三称对伊朗问题的处置惩罚已进入“最后阶段”，，
，要么告竣协议，，
，要么“我们将接纳一些不太友善的步伐，，
，但希望这种情形不会爆发。
。。。”|周二，，
，市场上泛起了一笔巨额的布伦特原油看跌期权生意，，
，其生意量相当于1.34亿桶。
。。。若是7月期货价钱在一周内从目今水平下跌约15%，，
，这笔生意将带来高达1.29亿美元的巨额利润。
。。。让本就对异常资金流高度小心的市场感应主要。
。。。 · 狂热信徒 (?711)
迈克尔?巴里放纵抄底被市场遗忘的金融科技个股|迈克尔·伯里在5月19日的Substack发帖中披露，，
，他已增持了PayPal、Adobe、Mercado Libre、Lululemon和Zoetis的头寸，，
，这些股票有一个配合的决议性特征：它们都在一个高度聚焦于人工智能的市场中遭受了重创。
。。。|伯里在1500美元中段的价钱区间加仓了Mercado Libre，，
，将其形貌为一只因国际营业敞口而被折价生意的“清洁的恒久赢家”。
。。。他在250美元低段买入了Adobe。
。。。他将PayPal形貌为一个完整的头寸。
。。。据报道，，
，Lululemon的买入价约为120美元。
。。。|据报道，，
，阻止5月19日当周，，
，PayPal年头至今已下跌23.9%。
。。。该公司每年处置惩罚数千亿美元的生意量，，
，并一直在实验一项利润率提升妄想，，
，治理层以为该妄想将在2026年和2027年的财务数据中获得显著体现。
。。。但多年来，，
，随着来自Apple Pay、Block和Stripe的竞争加剧，，
，投资者对该股的热情一直不高。
。。。|这种竞争压力和增添放缓的叙事，，
，正是伯里将其视为时机而非警示的故事类型。
。。。他将PayPal形貌为一个完整的头寸，，
，批注他以为目今的价钱是一个恒久危害回报比坚定地对他有利的位置，，
，而非他妄想日后加码的试探性建仓。
。。。|同样的逻辑也适用于其他股票。
。。。Adobe年头至今下跌26.9%。
。。。Lululemon下跌42.1%。
。。。这些都不是不起眼的微盘股。
。。。据剖析，，
，它们是拥有长期营业的着名公司，，
，却被卷入了一场远离任何不具备人工智能增添叙事的股票的轮动之中。
。。。|据报道，，
，伯里的Substack帖子不但关于他正在买入的股票，，
，还包括了一个市场忠言，，
，将他目今的仓位与他一直在追踪的一个历史模式联系起来。
。。。|伯里体现，，
，人工智能投资热潮正在造成扭曲，，
，这些扭曲与他曾在互联网时代视察到的征象相似。
。。。他以为，，
，资源集中在人工智能相关股票上，，
，导致市场其他部分被低估，，
，其方法类似于1999年投资者簇拥买入任何带有“．com”后缀的股票时，，
，非互联网股票被扬弃的情形。
。。。他目今的购置行为正是这种看法的直接体现。
。。。他正在买入互联网时代那些“无聊”公司的等价物——当所有人都在追逐热门主题时，，
，这些公司却在一连增添。
。。。|凭证第一季度文件，，
，Scion Asset Management现在总共持有九个头寸，，
，这是一个极其集中的投资组合，，
，反应了伯里偏幸深度信心而非多元化。
。。。在目今市场周期中，，
，每一个头寸都是对被机构投资者普遍扬弃的公司举行的反向押注。
。。。 · 智囊 (?139)
全球债券收益率上升加剧亚洲资源外流 印尼、菲律宾和印度料受创最深|亚洲三个最懦弱的经济体正面临越来越大的压力，，
，央行面临的是伊朗战争连带而来的石油攻击对经济影响加深，，
，但同时又不得不收紧政策。
。。。|随着中东主要时势损害消耗者的利益和企业，，
，印尼、菲律宾和印度已然面临资源外流和本币大幅下跌的逆境。
。。。眼下，，
，全球债券市场动荡，，
，给它们带来进一步压力。
。。。|美国国债收益率上升推高美元，，
，并降低新兴市场资产的吸引力，，
，加剧亚洲资源外流。
。。。这加重了美元计价债务的偿债肩负，，
，并迫使央行提高利率以捍卫本币，，
，提升本币债券的吸引力，，
，即即是在海内经济增添可能放缓的情形下。
。。。这种时势令亚洲经济体的政府陷入骑虎难下田地。
。。。|“亚洲大部分地区的经济增添将面临更大压力，，
，这将使各国央行陷入是否应该以及怎样应对价钱飙升压力的两难田地，，
，”汇丰首席亚洲经济学家Frederic Neumann体现。
。。。“情形可能还会越发艰难，，
，还没有走脱险境。
。。。”|油价高企和通胀担心已将全球政府债券收益率推至多年来的高位，，
，其中30年期美国国债收益率升至5%以上，，
，靠近2007年以来的最高水平。
。。。|美债收益率的飙升加剧了新兴亚洲地区的压力。
。。。自伊朗战争以来，，
，大部分主要亚洲钱币均泛起贬值，，
，其中菲律宾比索、印度卢比和印尼盾等钱币跌幅居前。
。。。从菲律宾债券指数来看，，
，以美元计价的投资者损失了13%，，
，在新兴亚洲地区跌幅最大。
。。。|“即便云云，，
，也只能提供短暂的喘气之机，，
，”凯投宏观新兴市场副首席经济学家Jason Tuvey体现。
。。。“要使钱币走上越发稳健的蹊径，，
，最终需要政府放弃自普拉博沃总统上台以来所接纳的民粹主义和干预主义政策。
。。。”|印尼央行一直在买入恒久债券以压低收益率，，
，同时卖出短期债券以吸引更多资金流入来支持印尼盾。
。。。这类似于其在2022年推出的“扭转操作”，，
，其时印尼央行试图抑制新冠疫情后借贷本钱的急剧上升。
。。。|在菲律宾，，
，生意员和经济学家更多讨论的问题是，，
，若是比索面临的压力进一步加剧，，
，政府可能会大幅加息或举行非周期性加息。
。。。为了避免收益率大幅上升，，
，政府周二在国债拍卖中拒绝了所有投标。
。。。|迄今为止，，
，印度主要接纳钱币干预和商业；；；ぶ饕宀椒ダ从Χ，，
，黄金和白银入口面临更严酷限制。
。。。经济学家体现，，
，类似的步伐可能会伸张到东南亚，，
，尤其是在食物价钱飙升的情形下。
。。。|在1997-98年亚洲金融；；；贝，，
，投资者对政府填补巨额经常账户赤字和捍卫汇率的能力失去了信心，，
，包括泰国、印尼和韩国在内的许多国家钱币暴跌，，
，外汇储备在短短几个月内蒸发。
。。。这场动荡引发了严重的经济衰退、通货膨胀飙升和政治动荡。
。。。|2013年，，
，美联储释放出即将逐步退出刺激政策的信号，，
，引发了“缩减恐慌”，，
，导致新兴市场资源大宗外流，，
，美债收益率飙升。
。。。印度、印尼和菲律宾等国受到的攻击最为严重。
。。。|“由于外汇储备已在大幅镌汰，，
，而能源价钱逆民俗未消退，，
，云云大规模的外汇干预将越来越难以一连，，
，”澳新银行的东南亚和印度首席经济学家Sanjay Mathur上周在报告中写道。
。。。|澳新银行经济学家展望，，
，2026年，，
，印度和印尼的经常账户赤字将划分占海内生产总值的1.9%和1.1%，，
，而菲律宾将抵达4%。
。。。 · 路人甲 (?397)