通胀担心席卷工业金属 后市价钱走势展望 —— 麦格理大宗商品战略师艾丽斯?？？？？？怂雇ü始体现，，，，
，2025 年以来支持铜价走强的利好逻辑依旧建设：铜矿供应紧缺，，，，
，叠加能源转型带来的兴旺刚需，，，，
，一连为铜价托底。。。。。

“此前铜价一度迫近每吨 14500 美元的历史最高点，，，，
，现在价钱进入高位整理阶段。。。。。居高不下的价位已让中国现货市场采购趋于审慎，，，，
，再叠加宏观经济逆风因素，，，，
，铜价双向宽幅震荡行情愈发明显。。。。。

”只管宏观情形承压，，，，
，但实体市场依旧高度小心种种供应中止危害。。。。。印尼全球第二大铜矿格拉斯伯格矿场因 2025 年特大泥石流事故周全复产时间推迟至 2028 年；
；；刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿遭遇洪灾、智利埃尔滕恩特铜矿爆发清静事故，，，，
，去年均对全球铜供应造成攻击。。。。。

恒久来看，，，，
，电网扩建、人工智能数据中心建设等刚需具备刚性，，，，
，依旧是铜价长线走强的焦点逻辑，，，，
，但现在这类新兴领域的消耗增量尚未充分体现在实体生意市场中。。。。。

“在宏观经济偏弱、库存偏高的大情形下，，，，
，市场已然提前透支部分恒久利好预期。。。。。现阶段铜价或许率维持在每吨 13200 至 13800 美元区间震荡；
；；想要再度翻开上行空间，，，，
，既需要全球国债收益率企稳回落，，，，
，也离不开中国工业经济的明确苏醒回暖。。。。。

”伦敦金属生意所 8 月交割期铜期货周二下跌 1.3%，，，，
，周三小幅反弹 0.5%，，，，
，收于每吨 13477 美元。。。。。铜普遍应用于电线、机械装备、管道工程等领域，，，，
，向来是研判全球经济景心胸的主要风向标。。。。。

当下全球股市、债市整体生意情绪动荡，，，，
，投资者一边评估企业财报体现，，，，
，一边紧盯屡创数十年新高的美国国债收益率，，，，
，市场情绪升沉未必。。。。。

麦格理战略师在上周研报中指出，，，，
，锌价下行危害主要集中在需求端。。。。。锌约 55% 的终端需求来自修建行业，，，，
，经济一旦走弱，，，，
，相关需求会直接受到攻击。。。。。

伍德麦肯锡资深金属剖析师尚沙克?斯里拉姆体现，，，，
，铝市场同样充满不确定性：欧洲与北美地区终端需求疲软，，，，
，但行业整体供应名堂偏紧。。。。。

铝是电子、交通、修建、光伏、包装等诸多领域的焦点原质料。。。。。全球约 9% 的铝产能集中在海湾地区，，，，
，自伊朗实质封闭霍尔木兹海峡以来，，，，
，外地大都铝企产品无法外运出口。。。。。

即便海峡航运恢复通行，，，，
，此次供应攻击也难以快速化解。。。。。除航运受阻、质料断供外，，，，
，停产磨练及受损产能重启都需要循序渐进，，，，
，行业供应恢复注定是渐进式历程，，，，
，无法一蹴而就。。。。。

”