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声誉会员：Zscaler宣布乐观财报但指引缺乏预期，，，股价重挫逾23%|云清静公司Zscaler周三宣布2026财年第三季度业绩，，，营收和利润双双逾越华尔街预期，，，但因第四序度营收指引略低于市场预估，，，且整年自由现金流预期遭大幅下调，，，公司股价在盘后生意中暴跌逾23%。。。。|阻止4月30日的第三财季，，，Zscaler营收同比增添25%至8.505亿美元，，，高于剖析师预期的8.36亿美元。。。。调解后每股收益为1.08美元，，，同样凌驾市场预期的1.01美元。。。。|公司年度经常性收入增添25%至35.3亿美元，，，调解后营业利润率抵达创纪录的23%。。。。然而按美国通用会计准则盘算，，，公司本季度净亏损1390万美元，，，高于去年同期的410万美元亏损。。。。|“随着企业面临AI智能体和先进模子带来的清静威胁，，，对零信任架构的需求一连攀升，，，”首席执行官Jay Chaudhry在财报声明中体现，，，“Zscaler已处于理想位置，，，成为AI时代的网络清静平台。。。。”|只管业绩亮眼，，，Zscaler对第四序度的营收指引令市场失望。。。。公司预计第四财季营收将在8.75亿至8.78亿美元之间，，，略低于剖析师预期的8.79亿美元。。。。不过，，，公司对第四序度调解后每股收益的指引为1.08至1.09美元，，，高于市场预期的1.03美元。。。。|更令投资者担心的是，，，Zscaler大幅下调了整年自由现金流预期。。。。公司预计整年自由现金流利润率将从原先的26.5%至27%降至约22.8%至23.3%，，，主要缘故原由是资笔僻出占营收比例将抵达较高的个位数水平。。。。|治理层将指引偏弱归因于销售团队职员变换。。。。Evercore ISI随即下调Zscaler评级，，，指出两位高级销售主管的去职以及治理层认可新客户拓展乏力是主要记挂。。。。公司对2027财年ARR及营收增速的指引约为16%至17%，，，低于市场普遍预期的18.4%至19.5%。。。。|财报宣布后，，，多家投行下调了Zscaler的目的价。。。。Bernstein SocGen将目的价从228美元下调至224美元，，，Truist Securities从250美元下调至200美元，，，Evercore ISI则从225美元大幅下调至155美元并将评级下调至“与大盘持平”。。。。摩根士丹利也将目的价下调至145美元，，，指出SASE市场竞争加剧。。。。|只管股价承压，，，Canaccord Genuity仍维持“买入”评级，，，其剖析师指出Zscaler依附手艺护城河清静台扩张，，，仍具备一连增添的有利条件，，，所处市场规模凌驾1000亿美元。。。。 (?513)

税务照料：知情人士：宁德时代妄想投资DeepSeek|两位知情人士透露，，，宁德时代，，，拟加入海内人工智能企业DeepSeek的融资活动。。。。此番投资落地之际，，，宁德时代正鼎力大举拓展营业，，，向人工智能数据中心售卖电力配套装备。。。。|知情人士体现，，，DeepSeek首轮融资目的募资规模约500亿元人民币（折合73.5亿美元），，，最早下月便可完成募资交割。。。。此前报道，，，本轮增资完成后，，，DeepSeek估值或将突破3500亿元人民币（折合514亿美元）。。。。|相关人士称，，，京东、网易也正洽谈入股事宜，，，现在投资事宜尚未敲定。。。。各方探讨仍在推进，，，投资金额、最终参投方等细节仍保存变换可能。。。。|除车载动力电池营业外，，，宁德时代还为人工智能数据中心提供备用电源电池与储能系统。。。。本月上旬，，，宁德时代关联企业宣布向海内数据中心运营商万国数据出资9.42亿美元开展战略投资。。。。同时，，，宁德时代也入股了专攻数据中心供电系统研发的中恒电气。。。。 (?763)

我只是看看：SpaceX与扎克伯名堂折价|SpaceX接纳双重股权结构，，，这在当下早已不算特例。。。。若一切按妄想推进，，，埃隆?马斯克这家集通讯、太空旅行、人工智能营业于一体的综合企业，，，将完成史上规模最大的首次果真募股。。。。抛开其庞概略量不谈，，，马斯克手握公司85%投票权、远超着实际经济持股比例，，，这一情形也实属寻常。。。。众多企业都会通过股权设计，，，让少数内部高管掌握大都投票权。。。。真正令SpaceX公司治理模式饱受诟病的，，，是另外几项规则：限制股东提倡诉讼、牢牢把控董事会话语权。。。。|马克?扎克伯格一手建设、运营并掌控着Meta，，，若说他拖累了这家公司，，，听起来似乎有些离谱。。。。Meta堪称全球顶尖企业之一，，，自上市以来，，，其股东收益涨幅达1500%，，，而同期标普500指数涨幅为650%。。。。但业内普遍以为，，，倘若扎克伯格并非大权在握、无人能够制衡，，，公司估值本可以再上一个台阶。。。。|已往十五年间，，，Meta的生长速率逾越了其他科技巨头。。。。2012年至今，，，公司营收复合年均增添率超30%，，，大幅高于Alphabet、苹果、微软和亚马逊，，，谋划性现金流的增添态势也与之相仿。。。。按常理，，，Meta的股价理应一连享受估值溢价。。。。然而从市盈率来看，，，现在其估值较大都偕行折价约三分之一。。。。已往五年里，，，它要么是科技巨头中估值最低的企业，，，要么就和增添更缓慢、利润率更低的Alphabet平分秋色。。。。|公司基本面强劲，，，估值却一连低迷，，，这一反差该怎样诠释？？？？
？？主流看法以为，，，Meta与谷歌这类广告企业营收具备周期性，，，因此估值普遍偏低。。。。但这无法诠释，，，为何增速远超谷歌的Meta，，，估值却与其持平甚至更低。。。。岂非社交媒体广告的周期性要强于搜索营业？？？？
？？或许简直云云，，，但从数据中很难找到佐证。。。。|最直白的谜底是：投资者并不完全信任扎克伯格对公司充裕现金流的支配能力，，，且清晰自己对此无能为力。。。。扎克伯格过往一次重大资金错配决议令人印象深刻，，，甚至为此直接更改了公司名称。。。。Meta虚拟现实项目耗资数百亿美元，，，最终却毫无实质产出。。。。市场担心扎克伯格一味投入、盲目发力，，，这也成为2021至2022年公司股价暴跌75%的主因，，，跌幅远高于偕行。。。。|随后扎克伯格调解战略，，，将2023年定为“效率之年”，，，股价才得以回暖。。。。但这段大跌履历让投资者心有余悸。。。。现在Meta又在人工智能领域豪掷数十亿美元，，，却未能拿出比肩Alphabet、亚马逊的成熟商业妄想，，，市场担心再度浮现，，，公司估值也再度向2022年低点回落。。。。|这并非否定扎克伯格的谋划能力。。。。在社交行业迭代极快、曾被视作昙花一现的赛道里，，，他向导企业击退了早期竞品Friendster与MySpace，，，打造出体量重大、基本稳固的商业国界。。。。其他科技巨头高管也曾将利润投入到失败项目中，，，例如微软结构搜索营业与移动装备的多次实验。。。。|真正拖累Meta股价的，，，是两大因素叠加：扎克伯格在资金设置上一再失误，，，再加上股权架构让他的职位牢不可破。。。。微软的履历颇具参考意义：2013年，，，史蒂夫?鲍尔默卸任微软首席执行官，，，公司重新聚焦主业，，，股价随后开启了长达数年的估值修复行情。。。。而在Meta，，，除非扎克伯格自动放权，，，不然类似时势绝无可能泛起（虽然他也有可能选择放权，，，Alphabet的首创股东拉里?佩奇与谢尔盖?布林就已将公司交由非首创人团队治理）。。。。|有理由以为，，，SpaceX的股权架构会引发更严重的问题。。。。埃隆?马斯克是一位极具气概气派的企业创立者，，，但差别于Meta坐拥盈利能力极强的广告焦点营业，，，SpaceX并无成熟的主力盈利板块。。。。从久远来看，，，细腻化的资金治理对这家企业而言尤为要害。。。。|马斯克旗下的特斯拉终年利润微薄，，，股价却能维持高位，，，但市场对这种缺乏现实现金流支持、仅凭首创人愿景讲故事的模式，，，容忍度终究保存上限。。。。|双重股权结构自己正当，，，SpaceX的相关条款也白纸黑字写在文件中。。。。但没人能否定，，，这种架构对股东而言弊大于利。。。。它意味着企业治理层从真正的所有者（股东）手中夺走了话语权。。。。恒久来看，，，绝大大都接纳这类架构的企业，，，股价都会因此留下“伤痕”，，，Meta即是前车之鉴。。。。 (?569)